A agência de classificação de risco Moody's analisa que, entre as três principais companhias estatais do setor de petróleo na América Latina -- Petrobras, Ecopetrol e Pemex --, a brasileira é a que está mais bem posicionada para investir e aumentar sua produção, uma vez que possui a maior base de reservas e conta com tecnologia testada para produzir em águas profundas.

Em relatório publicado nesta segunda-feira, as analistas Nymia Almeida e Marianna Waltz comparam diversos pontos e traçam um perfil das três companhias. Em relação aos investimentos, a agência diz que a colombiana Ecopetrol reduziu custos operacionais e se associou a petrolíferas maiores para aumentar sua produção rapidamente. A Moody's, no entanto, espera que esse processo sofra atrasos, dados os riscos de execução envolvidos.

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Quanto à mexicana Pemex, a agência afirma que a companhia planeja aumentar sua produção com investimentos privados. A Moody's também lembra que, entre as três empresas, a Pemex é a que possui a maior probabilidade de receber apoio do governo em caso de necessidade, uma vez que a companhia é uma importante fonte de impostos para o México, fornecendo o equivalente a 12,8% do orçamento em 2016, estando muito conectada à agenda governamental.

As analistas ressaltam que, apesar de as três empresas serem controladas por seus governos, 39% do capital votante da Petrobras e 11,5% da Ecopetrol são negociados em mercado de capitais, o que aumenta a intervenção externa e reduz a influência do Estado na política e governança.

A Moody's também diz que, em termos de competitividade doméstica, a Petrobras possui menos poder que as outras duas empresas. A Pemex ainda tem 100% da produção de gás e venda de combustíveis, enquanto a atual fatia de 93% da Petrobras na produção interna tende a diminuir gradualmente. Quanto à Ecopetrol, a empresa concentra 70% da produção de óleo e gás na Colômbia, além de 100% da gasolina e 90% do diesel no atacado, mas não possui participação no varejo.

Por fim, as analistas afirmam que a Ecopetrol possui um menor fardo de dívida que as outras, mas a Petrobras possui mais chances de melhorar seu perfil de crédito ao longo de 2018 com base em seu programa de venda de ativos, maior eficiência operacional e uma política sólida de preço de combustíveis.

Fonte: Valor