O relatório Horizon Dry Bulk (Horizontes do Granel Seco) de dezembro da MSI, divulgado nesta segunda-feira (15), informa que o mercado de frete de cargas secas a granel tem apresentado, nas últimas semanas, cotações acima das expectativas, em forte contraste com o primeiro semestre do ano. Segundo o estudo, os resultados estão sendo impulsionados pelo desempenho do mercado de navios Capesize, beneficiado pelo aumento das exportações de bauxita da Guiné, que registrou alta de 35% em relação ao ano anterior, de janeiro a agosto.
Além disso, a maior demanda chinesa por minério de ferro desempenhou papel importante, com os volumes de importação se recuperando de um primeiro semestre fraco. Isso, segundo a publicação, sustentou as sólidas exportações brasileiras e australianas, que devem permanecer altas à medida que a China entra em fase de reabastecimento.
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O primeiro carregamento de minério extraído de Simandou, na Guiné, neste mês gerou interesse significativo, embora a MSI esteja cautelosa quanto a seu impacto a curto prazo e uma interrupção significativa nos fluxos comerciais seja improvável até o fim do próximo ano. Por enquanto, o acúmulo de minério de ferro e bauxita pela China continua sendo a principal força que sustenta a demanda por navios Capesize até o fim do ano.
James Benali, analista da MSI, explicou que, apesar de os fundamentos de curto prazo serem positivos, grande parte da força atual está sendo impulsionada por fatores temporários, principalmente o acúmulo de minério de ferro, bauxita e soja pela China. “Esse suporte diminuirá no início do próximo ano, quando a desaceleração sazonal da demanda por importações devido ao Ano Novo Lunar poderá ser prolongada pelos elevados estoques da China”.
Ao mesmo tempo, informa o relatório, a frota continuará a crescer, com 35 milhões de toneladas de porte bruto (TPB) com entrega prevista para 2025 e mais 42 milhões de TPB programados para 2026. Ele avalia que há preocupação particular no fato de essa carteira de encomendas representar risco significativo para o segmento Panamax, com cerca de 16 milhões de TPB previstos para entrega.
De acordo com a MSI, considerando os fundamentos frágeis do comércio de carvão, o segmento enfrenta risco de excesso de oferta e pressão de baixa sobre os lucros. O segmento Handymax também enfrenta riscos de excesso de oferta, embora em menor escala, com carteira de encomendas de 12 milhões de toneladas de porte bruto (TPB).
O crescimento mais forte da frota, combinado com volumes de carga mais baixos após a redução dos estoques, exercerá pressão significativa sobre os lucros e os preços dos ativos, avalia o estudo. Como resultado, é esperado que as taxas sofram pressão de baixa sustentada a partir do primeiro e segundo trimestres de 2026.
Isso ajuda a explicar a perspectiva cautelosa de lucros da MSI, apesar da recente melhora no sentimento observado no mercado de contratos de proteção de volatilidade de fretes, particularmente para navios Capesize. Segundo Benali, o custo desses contratos para o segundo trimestre de 2026 subiu de forma constante, de cerca de 19.200 dólares por dia em julho para 23.700 dólares diários em novembro, com aumento de 23%. “Isso reflete uma melhora notável no sentimento futuro que não é totalmente justificada pelos desenvolvimentos na análise da MSI sobre os fundamentos subjacentes do mercado”, explicou o analista.
