RIO - O lucro líquido da Vale, de R$ 11,291 bilhões no primeiro trimestre, foi beneficiado pelo aumento da receita financeira, que passou de R$ 179 milhões, no quarto trimestre de 2010, para R$ 281 milhões nos três primeiros meses de 2011. Já as despesas financeiras caíram de R$ 1,658 bilhão para R$ 1 bilhão no mesmo período.

As despesas não caixa determinadas pela marcação a mercado das debêntures participativas caíram de R$ 469 milhões, no quarto trimestre, para R$ 118 milhões, o que ajudou a diminuir as despesas financeiras.

Nos três primeiros meses de 2011, o efeito líquido da marcação a mercado das transações com derivativos foi positivo em R$ 399 milhões, comparado a R$ 794 milhões no quarto trimestre do ano passado. Essas transações produziram impacto positivo no fluxo de caixa de R$ 47 milhões, contra R$ 1,702 bilhão no trimestre anterior.

O resultado líquido dos swaps de moedas e taxas de juros - estruturados principalmente para converter a dívida da mineradora em reais para dólar americano e para proteger o fluxo de caixa da volatilidade cambial - produziu efeito positivo não caixa de R$ 364 milhões no primeiro trimestre e geraram efeito caixa positivo de R$ 105 milhões.

As transações de derivativos relacionadas ao bunker oil, combustível utilizado em navios, e custos de frete, estruturados para minimizar a volatilidade do custo de frete marítimo do Brasil para Ásia, tiveram impacto não caixa positivo de R$ 54 milhões, e geraram efeito caixa positivo no fluxo de caixa de R$ 10 milhões.

Como consequência da apreciação do real em relação ao dólar, a variação monetária e cambial líquida causou um impacto positivo de R$ 52 milhões no lucro líquido no primeiro trimestre, contra R$ 210 milhões no trimestre anterior.

(Fonte:  Valor Econômico/Rafael Rosas)